Hamburg (ots) - Montag gab Frogster Interactive Pictures (WKN
A0F47J/ ISIN DE000A0F47J1)bekannt, dass der Aktionärspool unter
Führung der Impera Total Return AG nunmehr knapp 40% der Stimmrechte
umfasst. a|m hat bei Vorstandschef Christoph Gerlinger nachgehakt.

a|m: Nachdem der Aktionärspool nunmehr über knapp 40% der
Stimmrechte verfügt wird der Verkauf an einen strategischen Investor
eingeleitet. Sie stehen dem neutral gegenüber. Welche Chancen bzw.
Risiken ergeben sich aus Ihrer Sicht für Frogster?

Christoph Gerlinger: Für das Unternehmen besteht die Chance, den
zersplitterten Aktienbesitz von verschiedenen Finanzinvestoren durch
eine starke, von langfristigem Denken getragene Beteiligung eines
strategischen Investors zu ersetzen. Das gilt besonders in der
aktuellen Situation, in der einige Finanzinvestoren selbst
Mittelrückflüsse verzeichnen und zu Gewinnmitnahmen bei ihren
erfolgreichen Investments neigen, zu denen Frogster in 2009
zweifelsohne gehört. Risiken bestehen aus der Transaktion weniger für
die Aktionäre, sondern eher für die Vorstandsmitglieder hinsichtlich
seines Arbeitsverhältnisses. Die Aktionäre können schließlich nicht
gezwungen werden, zu verkaufen, es sei denn ein Erwerber sammelt 95%
und führt einen Squeeze-Out durch. In all diesen Fällen steigt in der
Regel der Kurs deutlich. Die Vorstandsmitglieder wiederum sind der
Ansicht, dass sie den Wert des Unternehmens auch für einen Erwerber
erhöhen.

a|m: Für wie wahrscheinlich halten Sie eine Transaktion und
innerhalb welches Zeitraums wäre dies realistisch?

Christoph Gerlinger: Die vom Pool beauftragten M&A-Berater haben
70 Mitarbeiter und sind für ihre fast 100%ige Erfolgsquote bekannt.
Sie nehmen nur Mandate an, die sie für sehr aussichtsreich halten und
haben unser Geschäftsmodell, unsere Zahlen und unsere Attraktivität
für strategische Erwerber geprüft. Daneben kennen sie sich im Bereich
Medien wohl besonders gut aus und haben dort unzählige Transaktionen
begleitet, unter anderem den Verkauf einer Mehrheit unseres
Wettbewerbers Bigpoint an NBC Universal in den USA. Wir stellen uns
deshalb darauf ein, dass die Transaktion bis Mitte nächsten Jahres
stattfinden wird.

a|m: Haben Sie Einflussmöglichkeiten auf den Verkaufsprozess?

Christoph Gerlinger: Formal keinen, da das eine Sache der
Poolaktionäre ist. Da wir aber sowohl Paul Löw als auch CFP und den
dort zuständigen Partner, Andreas Noth, gut kennen, und bei neutraler
Grundhaltung eine konstruktive Gesprächsbereitschaft in Aussicht
gestellt haben, werden Kaufinteressenten sicherlich auch mit uns
reden wollen. Jedenfalls können wir wohl eher mehr Einfluss nehmen
als im Falle einer von uns unbekannten Dritten beratenen feindlichen
Übernahme. Der Vorstand hält es allerdings nicht für seine Aufgabe,
sich die Aktionäre auszusuchen, sondern für die Aktionäre den
Unternehmenswert zu maximieren.

a|m: CFP hat erst kürzlich durch den Verkauf eines 25,1%
Aktienpaketes des XING-Gründers Lars Hinrichs an Hubert Burda Media
auf sich aufmerksam gemacht. Und das zu einem durchaus attraktiven
Preis. Welche Auswirkungen hätte der Einstieg eines strategischen
Investors für die restlichen, nicht zum Aktionärspool gehörigen
Aktionäre der Frogster Interactive Pictures AG?

Christoph Gerlinger: Bei Xing wurde CFP meines Wissens seit Anfang
August tätig und die Transaktion November, also nur binnen vier
Monaten durchgeführt. Verkäufer war in diesem Fall ein einzelner
Investor, kein Pool. Die übrigen, an der Transaktion nicht
beteiligten Xing-Aktionäre konnten sich über einen Kursanstieg bis
fast auf das Niveau des in der Transaktion für den 25,1%-Block
vereinbarten Kurses freuen, zeitweise sogar darüber hinaus. Die
Poolaktionäre von Frogster haben mit CFP einen Mindestverkaufskurs
von 30 Euro vereinbart.

a|m: Themenwechsel: Bei Ihrem MMOG Runes of Magic konnten Sie im
ersten Halbjahr auf monatsebene ein durchschnittliches Umsatzwachstum
von 40% erzielen. Werden Sie im zweiten Halbjahr an diesen Erfolg
anknüpfen können?

Christoph Gerlinger: In den Ländern, in denen wir "Runes of Magic"
erst im September gelauncht haben, also in Frankreich und Spanien,
ja. In den Ländern, in denen wir das Massively Multiplayer Online
Game schon seit knapp einem Jahr betreiben, konnten wir solche
Monatswachstumsraten erwartungs- und naturgemäß nicht durchhalten.
Über alle Länder wächst "Runes of Magic" dennoch zweistellig -
wohlgemerkt von Monat zu Monat nicht von Jahr zu Jahr. Unsere
Profitabilität wächst damit von Monat zu Monat.

a|m: Sie haben das Ziel ausgegeben, einen Monatsumsatz in Höhe von
EUR 2 Mio. zu erzielen. Ist dieses schon kurzfristig zu erreichen?

Christoph Gerlinger: Wir glauben ja und sind auch gar nicht so
weit davon entfernt.

a|m: Herr Gerlinger, weiterhin viel Erfolg und herzlichen Dank für
die kurzfristige Stellungnahme.

Originaltext: Equity Analyst Ltd.
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